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玉米反弹远未结束

2018-10-31 14:41:38

玉米反弹远未结束?

近期的玉米市场呈现出国储拍卖与现货市场博弈的特点,从而也就使得今年的玉米市场与前两年间同期的走势出现差异。而深入了解这种特点,我们就会清楚,为何会出现拍卖屡屡流拍,似乎显示需求不振,但现货市场价格却快速上扬,又表明下游企业开始补库的矛盾现象。

今年市场的变化,就是国家成为的玉米贸易商,800万吨的国储玉米似乎成为压在玉米市场多头心上的一块巨石。但是国储作为国家政策的调控主体,同贸易商有着本质的区别,其销售是政府行为而非企业行为。具体而言,首先来说,只要国储玉米拍卖出库价高于当地现货价,那么肯定不会吸引饲料企业进行拍卖,而即使两者价格拉平,由于拍卖玉米在资金、时间等方面的要求,饲料企业也不会对其感兴趣。只有在拍卖出库价低于现货价一定水平时,才会引发被动的拍卖采购,现货价格的涨势才会告一段落,期货市场也就不具备继续上扬的基础了。

从本周看,后一种情况还没有出现。国内现货价格走势坚挺,目前大连港二等玉米平舱价达到1620—1640元/吨,广东玉米成交价1800—1830元/吨。目前国内产区玉米存量不多,加之国储及加工企业在产区抢购粮源,玉米现货价格步入涨势。5月6日,在安徽粮食批发交易市场(上海、江苏、四川、广东设分会场)进行的中央储备玉米竞价销售,虽然结束了流拍的局面,但成交率仍然不高,计划交易数量314840吨,实际成交38540吨,成交率12.24%,均以起报价成交。其中为关键的是,作为养殖大省的广东计划销售46895吨,仍然全部流拍。如此看来,现货价格的涨势还没有结束,广东价格很有可能会冲至1850元/吨左右,从而完成对于拍卖出库价的高升水。

再让我们看看美盘的情况。周一CBOT玉米市场大幅下挫,投机抛盘打压市场下行。不过,基本面总体维持利多。当日原油市场暴涨,对玉米市场走势具有一定支撑作用。潮湿天气影响玉米播种,据美国农业部周度作物生长报告显示,截止到5月4日当周,美国玉米种植率为27%,较上周提高17个百分点,但远低于去年同期的45%以及5年均值59%,种植报告对市场有利多影响。在诸多利多因素之中,玉米市场却大幅下挫,其原因可能有两个:一是近期基金在玉米市场大幅缩减持仓量,对市场走势产生压力;二是国际市场爆发粮食危机,美国燃料乙醇生产备受指责,市场担忧美国政府可能会调整政策。不过,由于国际原油价格暴涨,从自身利益考虑美国可能会维持生物能源生产计划。整体来看,玉米市场基本面仍然利多,但近期金融市场环境依旧动荡,玉米市场预计仍维持高位振荡走势。

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